在上周六舉行的中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2016北京年會(huì)上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長(zhǎng)兼院長(zhǎng)吳曉靈表示，經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期，降低金融機(jī)構(gòu)資本充足率和撥備的要求，是逆周期調(diào)節(jié)的題中之義，沒有銀行放貸的動(dòng)力和能力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展走不出困境，再健康的金融市場(chǎng)也會(huì)成為無本之木、無源之水。

　　她說，“如果在經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)期，銀行沒有動(dòng)力、沒有能力去發(fā)放貸款，而且在發(fā)放貸款的時(shí)候過多考量利潤(rùn)，我想對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也未必是一件好事。因此，當(dāng)經(jīng)濟(jì)條件好的時(shí)候，應(yīng)該讓銀行和金融機(jī)構(gòu)有更多的資本的補(bǔ)充。當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)候，應(yīng)該適度的降低對(duì)他們的要求?！?/span>

　　吳曉靈介紹，自1971年美元與黃金“脫鉤”，全球進(jìn)入了完全的“信用貨幣時(shí)代”。因此，失去控制的國(guó)際貿(mào)易促成了各國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，引起了世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和不平衡。2008年金融危機(jī)源于失衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、不當(dāng)?shù)呢?cái)政貨幣政策和監(jiān)管的缺失，但是金融危機(jī)以來，除了完善監(jiān)管政策和貨幣政策的一再寬松之外，各國(guó)并沒有在結(jié)構(gòu)調(diào)整中做出實(shí)質(zhì)的努力。寬松的貨幣政策、超低的市場(chǎng)利率、乏力的市場(chǎng)需求成為許多國(guó)家金融市場(chǎng)共同的特征。

　　她表示，近幾年危機(jī)后的實(shí)踐證明，量化寬松的貨幣政策并未解決經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的問題，而過多的流動(dòng)性反而促成了金融資本以套利為動(dòng)力的無序現(xiàn)象，不斷沖擊著系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　她認(rèn)為，結(jié)構(gòu)改革是走出金融自我服務(wù)怪圈的正確選擇，這需要政治家有改革的勇氣，獲得社會(huì)的支持。金融要回歸本源服務(wù)業(yè)，服務(wù)于商品交易、服務(wù)于物質(zhì)文化生產(chǎn)、服務(wù)于科技創(chuàng)新。

　　而對(duì)于去杠桿，全國(guó)社保基金副理事長(zhǎng)王忠民則表示，總體來說，中國(guó)的杠桿率很高且預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)達(dá)到了邊界狀態(tài)。對(duì)于去杠桿的方法，王忠民稱，目前有兩種邏輯相對(duì)來講速度快、效益高。

　　第一個(gè)邏輯是“置換”。近幾年，地方政府去杠桿的主要邏輯就是新發(fā)地方政府債券以置換舊地方政府債券，從而以比較低的利率水平降低負(fù)債成本，還可以在較大程度上延緩杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外一種方法就是“替代”，即讓居民多加一些杠桿，讓杠桿從高的地方向低的地方轉(zhuǎn)移。去年股市興旺的時(shí)候，很多股民在股票市場(chǎng)加杠桿。今年買房的人多了，就讓大家在三四線城市有錢的趕快去買房子。

　　不過，王忠民認(rèn)為，這兩種方式并沒有真正讓杠桿的風(fēng)險(xiǎn)釋放掉，只是在原有承擔(dān)杠桿主體的收益者和責(zé)任人之間做了簡(jiǎn)單的延續(xù)和置換，沒有在釋放風(fēng)險(xiǎn)之后重新整合和資源重構(gòu)，因而問題并沒有得到百分百的解決，甚至可能會(huì)進(jìn)一步延展，在未來某一時(shí)點(diǎn)爆發(fā)。

    而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)李東榮表示，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)、人工智能等新興技術(shù)的發(fā)展，使得規(guī)?；⒌统杀?、面向普羅大眾的私人定制成為可能，中低端的大眾理財(cái)成為財(cái)富管理行業(yè)的新發(fā)展。

　　李東榮認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，全社會(huì)的財(cái)富總量不斷積累，居民資產(chǎn)多元化、多層次的配置需求日益強(qiáng)烈。但從財(cái)富管理和供給端來看，我國(guó)財(cái)富管理總體還處于初級(jí)階段，從業(yè)機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力良莠不齊，產(chǎn)品同質(zhì)化的現(xiàn)象較為普遍，行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則有待健全。特別是專業(yè)化的財(cái)富管理人才較少，要消除財(cái)富管理需求和供給之間的巨大缺口，應(yīng)該通過進(jìn)一步推動(dòng)金融創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)。

　　不過，他也同時(shí)指出，財(cái)富管理產(chǎn)品往往具有跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性、傳染性和外溢性較強(qiáng)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)容易積累一些問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患，需要引起高度的重視。他舉例說，比如部分動(dòng)機(jī)不純的從業(yè)機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)的虛擬性和跨地域等特點(diǎn)，打著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)幕献訌氖路欠Y、詐騙活動(dòng)，給投資者造成巨大的損失，給行業(yè)帶來極大的沖擊，也在一定程度上造成了劣幣驅(qū)逐良幣的行業(yè)亂象。